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海上風電補貼政策面臨突變,上海電氣風電卻要逆風上市
作者: 佚名 時間:2020-1-9文章來源:百度訪問量:959

來源:能見eknower

所有人都知道這一天遲早會來,但誰都沒想到會來的這么快。

多位行業知情人士向能見透露,2020年1月3日上午,國家財政部組織召開了一次可再生能源領域的通氣會,宣布2021年之后將取消海上風電國家補貼。

由于目前中國海上風電成本太高,行業發展高度依賴補貼,業內公認海上風電要想實現平價至少還需要5年時間。倘若沒有了補貼,整個產業或將陷入停滯。

正值兩年后取消補貼的利空消息在行業中彌漫之際,中國海上風電的龍頭企業卻選擇了上市。1月6日晚間,上海電氣(601727.sh)發布公告,擬分拆所屬子公司上海電氣風電集團股份有限公司(下稱“上海電氣風電”)至科創板上市,并發布了相關預案。目前,上海電氣上市公司層面持有電氣風電99%的股權。

上海電氣風電在中國海上風電領域處于領導地位!2018年中國風電吊裝容量統計簡報》顯示,2018年共有7家整機制造企業有新增海上裝機,上海電氣風電位列第一,共有181臺,容量為72.6萬千瓦,新增裝機占比高達43.9%。

哪怕在全球范圍內,上海電氣風電在海上風電領域也處于前三的位置,僅次于西門子歌美颯和維斯塔斯。

在中國海上風電補貼政策面臨突變之際,上海電氣風電卻選擇逆風上市,這背后是一種什么樣的邏輯?此時上市又是基于怎樣的考慮呢?

01

上海電氣的闖海之路

坐落在上海這個中國工業的發祥地,上海電氣是我國最早的大型綜合性裝備制造集團之一。在上海電氣所屬企業中,擁有如上海汽輪機廠、上海重型機器廠、上海電氣液壓氣動等跨越半個多世紀的著名企業。

在新能源尚未發展起來之前,上海電氣是我國傳統火電行業三大主機生產商之一。直到2005年,國家出臺了“風電設備國產化率達到70%以上”的政策,中國風機市場長期被外企壟斷的局面被打破,本土風機制造公司如雨后春筍般出現。

2006年,上海電氣成立風電設備有限公司,正式進軍新能源領域。上海電氣最初采取的策略是許可證生產,引入德國dewind、aerodyn、西門子等公司的成熟機型。經過幾年的積累后,再轉入聯合設計階段,針對中國的風況特點,與國外企業聯合研發具有更高環境適應性的機型。

幾乎與上海電氣同一時期,遠景能源、明陽智能也進入了風電行業。再加上早在1998年就成立的行業龍頭金風科技,本土整機商的扎堆出現讓整個行業面臨激烈的競爭。

從群雄并起到幾強爭霸,中國風電產業快速發展的黃金十年也是風電整機制造不斷整合的十年。在經歷過2007-2010年的高峰期和2011-2013年低谷期之后,風電整機行業開始步入新一輪的調整期。

由于國內外環境差異和體制等原因,上海電氣發展勢頭并不如金風、遠景、明陽三大頭部整機商。特別是2014年后,盡管上海電氣的整機商排名一直是第6位,但裝機容量卻一直下降,而三大頭部整機商的新增裝機占比卻逐年提高。

上海電氣的長期合作伙伴西門子盡管在陸上風電裝機方面總是屈居人后,但在海上卻是毫無爭議的霸主,長期稱霸全球海上風電,占據全球70%的市場份額。這讓上海電氣看到了彎道超車的機會,在陸上風電激烈的競爭面前,轉向當時國內企業較少涉足的海上市場,或許是更好的選擇。

2015年,上海電氣以原有風電設備公司為核心,組建上海電氣風電;2016年,重磅引進西門子6mw-154海上風機;2017年,上海電氣再度引進7mw-154海上風機;2018年,又引進西門子歌美颯 8mw-167海上風機,率先將國內海上風電推向8mw時代。

2014年后,上海電氣開始奠定了中國海上風電龍頭地位。2016年,國家能源局印發《風電發展“十三五”規劃》,明確將江蘇、浙江、福建、廣東列為四個海上風電建設重點省份。至此,上海電氣抓住了海上風電大爆發的契機。

2015年-2018年,上海電氣每年新增海上風電裝機都是全國第一,累計裝機占比分別為45.3%、58.3%、55%、50.9%。

02

上市最好的時候

新一輪海上風電爆發式增長源于國家能源管理部門在2018年5月和2019年5月發布的兩份文件,分別引發了海上風電行業在2018年底的“搶核準”和2019年下半年的“搶裝潮”。

上海電氣的風機出貨量隨之猛增,華創證券研究顯示,2019年開標的29個共計9.73gw的海上風電項目中,上海電氣以4.972gw的中標量高居海上風電榜首。

2019年5月,國家發改委公布的《關于完善風電上網電價政策的通知》明確規定,自2021年1月1日開始,新核準的陸上風電項目全面實現平價上網,國家不再補貼。但對于海上風電卻極為優待,將2019年、2020年新核準近海風電指導價調整為每千瓦時0.8元和0.75元,這讓不少海上風電從業者興奮不已。

然而,已發展至萬億規模的新能源產業,補貼拖欠的缺口巨大,據國家發改委能源研究所測算,截至2018年底,可再生能源補貼拖欠已經達到2000億元,這還不算2019年以后的新增補貼。

可再生能源退補勢在必行,光伏已經基本取消了補貼,陸上風電明年取消,如今海上風電也未能幸免。有消息傳出財政部召開通氣會,宣布2021年之后將取消海上風電國家補貼。

消息一出,為了最后的補貼,海上風電或將再次引發搶裝,這讓上海電氣看到了最后的機會。種一棵樹最好的時間是十年前,其次是現在,海上風電行業也是如此。

近日,海上風電行業的另一家龍頭明陽智能(601615.sh)中標了三峽集團所屬企業的33億元海上風電項目采購,股價也從4.75元的發行價格漲到了如今的13元以上。這更堅定了上海電氣風電對海上風電行業的信心。

此外,上海電氣作為一家老牌國企,不得不面對混合所有制改革的問題。早在三年前上海深化國資國有企業改革,就提出要加快推進企業集團整體上市或核心業務資產上市。此番分拆風電子公司上市,亦是上海電氣在混合所有制改革領域一次探索和嘗試。

根據公告披露,上海電氣風電2017年、2018年和2019年前三季度分別實現凈利潤2119萬元、-5231萬元和1.01億元。由于2018年出現虧損,并不符合主板“連續三年贏利”的上市條件。而去年科創板的橫空出世,正好為上海電氣提供了新的選擇。

對照科創板上市的五套上市標準和條件,第四條是上海電氣最容易達到的,即預計市值不低于人民幣30億元,且最近一年營收不低于3億元。

上海電氣風電前三季度營收為49億元,機構測算上海電氣風電2019全年營收預計至少70億元,上市后市值有望達到130億元到154億元。

然而這種狀況卻很難持續,2021年之后,當中國海上風電進入平價時代,成本卻并未降到合適的空間,這種盈利又該如何保持?也許這才是上海電氣的高管們應該考慮的問題。

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